公司资产负债率79.63%,钢铁行业需要合理的利润使行业健康发展

河南省最大钢铁企业安阳钢铁集团有限公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润16.01亿元,同比增长1198.94%。近12倍的利润增长率,创下自2001年上市以来最高。2018年一季度实现净利润1.29亿元,上年同期亏损2亿元。  不过,对于安阳钢铁在财务报表上的业绩表现,资本市场似乎并不买账。数据显示,安阳钢铁股价自3月15日的4.88元,到6月11日收盘的3.85元,下跌21.11%。  同时,数据显示,尽管安阳钢铁负债率呈现下降趋势,然而,与同行业上市公司相比仍然较高。另外,环保风险以及资金压力也是安阳钢铁面临的风险。  就对于未来安阳钢铁研发投入和环保布局能为公司带来多大效益,能够为缓解公司负债带来多大贡献等问题,截至记者发稿时,安阳钢铁未对相关提问给出答复。  净利暴涨
“囊中羞涩”不分红  3月15日,安阳钢铁发布2017年年度报告。年报显示,2017年安阳钢铁营业收入270.29亿元,同比增长22.61%;归属于上市公司股东的净利润16.01亿元,同比增长1198.94%;基本每股收益0.669元。  国家统计局数据显示,2017年1月至12月份,钢铁行业累计实现主营业务收入67429.6亿元,同比增长22.4%;实现利润总额3419.4亿元,同比增长177.8%。安阳钢铁的表现高于行业平均水平。  不过,安阳钢铁在净利润大幅增长的同时,股票表现却不尽如人意,不仅跑输同期钢铁板块,且大幅落后于大盘。数据显示,安阳钢铁股价自年报公布之日起的近3个月里,累计下跌21.11%;期间,钢铁板块指数下跌12.53%,上证指数下跌7.24%,深证指数下跌8.85%。  历史数据显示,2012年,安阳钢铁巨亏近35亿元;2015年,亏损25亿元;2016年扭亏,实现净利润1.232亿元;2017年,安阳钢铁盈利暴增,创下上市以来最佳业绩纪录,然而此时的安阳钢铁依然“囊中羞涩”。  4月15日,安阳钢铁发布《2017年度利润分配议案》。《议案》显示,2017年度公司实现合并报表归属于母公司净利润16.01亿元,加上2016年末未分配利润-28.03亿元,本年可供投资者分配利润-12.03亿元,待以后年度实现利润弥补。公司2017年度拟不进行利润分配,亦不进行公积金转增股本。这是公司连续第七年未实施任何利润分配方案。  5月15日,安阳钢铁又发布《未来三年(2018-2020年)股东回报规划》。《规划》提出,未来三年现金分红的条件为:一是,公司该年度实现的可分配利润为正值,且现金流充裕,实施现金分红不会影响公司后续持续经营;二是,公司该年度资产负债率低于70%。  《规划》明确,满足上述条件时,公司该年度应该进行现金分红;不满足上述条件之一时,公司该年度可以不进行现金分红,公司最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十的,不得向社会公众公开增发新股、发行可转换公司债券或向原股东配售股份。  实际上,安阳钢铁不分红、不转增的情况已持续多年。东方财富choice统计数据显示,自2008年中以后至今的十年里,除2011年实施10派0.2元以外,再无分红转派。  定增25亿降杠杆  2017年年报披露,截至2017年末,安阳钢铁资产总计331.53亿元,其中货币资金50.52亿元。负债合计263.98亿元,其中短期借款49.8亿元,应付票据63.1亿元,长期借款17.696亿元,应付债券6999.61万元,公司资产负债率79.63%,较2016年末减少了4.54个百分点。当年财务费用高达9.89亿元,同比增加17.04%。  截至2018年3月31日,安阳钢铁资产总计325.4亿元,其中货币资金46.50亿元。负债合计256.32亿元,资产负债率为78.77%,较2017年末降低0.86个百分点。  光大证券研究报告显示,安阳钢铁2015年、2016年、2017年及2018年第一季度合并报表财务费用分别为9.37亿元、8.45亿元、9.89亿元和2.1亿元,财务费用占营业总收入的比重分别为4.60%、3.83%、3.66%和3.36%。2017年,国内同行业可比上市公司财务费用占营业总收入的比重平均值为1.44%,而同期该公司财务费用占营业总收入的比重为3.66%,在同行业可比上市公司中处于较高水平。  此外,截至2018年3月末,国内同行业可比上市公司平均资产负债率为51.34%,流动比率1.39,速动比率0.99,而同期安阳钢铁资产负债率为78.77%,流动比率0.62,速动比率0.33。  安阳钢铁表示,公司资产负债水平高于同行业多数企业,迫切需要通过本次融资优化公司现有资产负债结构。同时,负债水平较高带来的高额财务费用一定程度影响了公司的经营业绩。  安阳钢铁指出,较高的资产负债率水平一定程度上限制了公司未来债务融资空间,适时适当调整过高的资产负债率有利于公司稳健经营,改善公司资本结构,实现公司的可持续发展。  安阳钢铁5月14日晚发布公告称,安阳钢铁发布《非公开发行A股股票预案》。预案显示,本次非公开发行股票的数量不超过本次发行前总股本的20%,即4.79亿股(含本数),且拟募集资金总额不超过人民币25亿元。本次募集资金扣除发行费用后全部用于偿还银行贷款及其他有息负债,以调整公司的资产负债结构,提高资产质量,降低财务风险,改善财务状况。  值得注意的是,本次控股股东安钢集团全额认购增发股份。本次发行后,安钢集团将持有公司股本比例将不低于60.14%、不超过66.79%,仍为控股股东,河南省国资委仍为公司实际控制人。  募集资金到位后,安阳钢铁资产负债率降低至71.09%左右,按照目前银行一年期贷款基准利率4.35%测算,每年将降低财务费用1.0875亿元。而2018年一季度安阳钢铁归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元。  实际上,除定增发行之外,安阳钢铁也在综合运用公司债、融资租赁、票据、股权质押等多种融资方式降低公司负债。  加大研发投入
布局环保  负债率和公司近年的经营状况息息相关。财报数据显示,2007年公司净利润为11.75亿元,2008年公司净利润1.25亿元,盈利大幅下降。自此之后,公司经营情况一直不乐观,并在2012年和2015年出现巨额亏损。  安阳钢铁在2008年年报中指出,从宏观经济看,席卷全球的金融危机尚未止步,对实体经济的影响正进一步加深,其严重后果还将逐步显现,虽然世界各国都在积极采取措施制止经济进一步下滑,但何时止步仍在等待和观望。中国也受到了全球金融危机的影响,经济运行困难增加,经济下行压力加大,投资减少,消费不旺,进出口增幅下降。从钢铁行业看,受金融危机影响,出现了全行业性的生产经营困难,大多数钢铁企业限产减产,价格下滑,库存增加,资金运作困难。  这之后,钢铁行业开启了去产能、调结构、重环保进程,公司也在困难中摸索降成本、增效益、扭亏损。期间,安阳钢铁一直在研发和环保上加大投入。  年报显示,2017年公司研发支出6.69亿元,同比增加7.01%;研发投入总额占营业收入比例为2.48%,占其2017年净利的41.79%。  同时,公司在环保上大力投入。财报显示,2017年公司共完成环保污染治理项目二十余项,总投资约25亿元,占同期营业收入比例为9.25%。  从其年报内容来看,公司依然把环保风险列为未来公司经营的主要风险。年报指出,国家对环保和节能减排的要求日益严格,环保部门持续加大力度,各级环保督查组形成立体的巡察督导网络,公司仍面临一定的环保压力。公司将以降低能源消耗、实现达标排放为目标,全面实施节能减排升级改造工程,进一步提升环保设施运行质量,实现公司绿色发展和生态转型。  另外,资金压力也是安阳钢铁未来的重要风险。公司表示,2018年,钢材企业经营效益预计会保持持续改善,但受国家产业政策影响,公司拓宽融资渠道仍存在一定难度,节能环保工程技术改造等资金需求量大,公司仍面临一定的资金压力。公司将通过加强经营管理,推进降本增效,调整投资策略,加大直接融资比重,积极拓宽融资渠道,提高资金使用效率,降低资金使用成本等各种方式,防范和降低资金风险。

ACB News《澳华财经在线》6月12日讯
中国冶金工业规划研究院李新创院长于5月29日参加中央电视台财经频道《央视财经评论》栏目,就“钢铁业:好价格有了
好日子来了?”这一专题以自身专业为出发点发表了看法。  价格不是唯一关注点
实际效益同样重要  按月度来看,今年钢材综合价格指数明显比去年同期要高。就钢材价格上升是否表明实际利润和实际效益也有所上升,李院长提出了两个观点。  一是钢材综合价格指数从去年最高的126点到现在,总体来看,我国钢材价格实际上是环比逐步缓慢下降、同比略有增加。从目前的价格来看,吨钢利润达到1000元的说法是不科学、不全面的,这只是简单的毛利,没有包含折旧、利息等等。根据统计,今年1-4月份吨钢实际纯利润平均只有345元。在统计的88家钢铁企业中,吨钢利润超过100元的有69家,吨钢利润低于100元的有19家。所以吨钢实际利润并没有那么高。  二是不仅要关心钢材价格,还要关心钢铁行业的实际效益,行业实际效益需要用销售利润率来衡量。前几年钢铁行业处于困难时期,2017年整个行业有所好转,但销售利润率只有4.8%,而我国工业领域平均销售利润率在6.46%。今年截至目前,钢铁行业平均销售利润率能够达到6%以上。  因此,钢铁行业发展不能只是简单关心钢材价格,而是要关心行业效益。钢铁行业要让世界和城市更美好,需要依靠效益做支撑,没有效益就没有绿色发展、产业升级、科技进步和智能制造。对于钢铁企业,除了关注钢材价格之外,还要关注企业持续发展的能力,这样企业才能更好。  钢铁行业发展之路仍漫长
市场和环保将对利润率产生巨大影响  如果单从平均销售利润率统计数据来看,2008-2016年钢铁行业销售利润率只有1.14%,2017年则达到4.8%,虽然与当年工业行业销售利润率6.46%相比依然偏低,但是从钢铁行业效益来看,是否算在高速增长?  李院长表示,钢铁作为我国最重要的支柱产业,其个人认为目前的钢材价格相对合理。如果过低,行业就会处于亏损状态,所以不能将现在的钢材价格与过去亏损时期相比较。另外,追求行业的合理利润的同时还要考虑进一步发展,所以下游行业应该有一个客观的心态,钢铁行业自己的心态也要保持健康。作为资本密集型行业,钢铁行业需要合理的利润使行业健康发展。  今年钢材综合价格指数的最低点是108点,108点时整个钢铁行业就会处于一个比较紧张的状态。李院长认为,理想状态下,处在110~120点之间可能相对比较合理。如果钢材综合价格指数高于120点或者价格突破5000元/吨,那么下游行业可能会有更多的反对意见。  到今天为止,尽管钢铁行业去产能获得了有效进展,但去杠杆工作才刚刚开始。即使目前社会上评价钢材价格高、利润好,但是钢铁行业负债率仍高达67%,高于我国整个工业领域负债率11个百分点。因此,钢铁行业今后的发展还很漫长。  今年1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比增速为15%,但黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增速则高达95.4%。对于行业现有的高增速,李院长认为去年1-4月时,钢铁企业效益虽比2016年好,但并没有达到更好的水平;直到去年下半年以后,钢铁企业利润率才有了明显改善,全年钢铁行业也仅仅只有4.8%的销售利润率。  李院长解释称,今年1-4月钢铁企业利润率比去年高,首先是基于去年基数比较低。另外,根据对未来的判断,一个是市场因素,市场受到钢铁去产能的影响,处于一个合理的水平。同时还有一个很重要的因素,就是环保限产。去年环保限产工作在“2+26”个城市取得较好效果之后,现在正在向其他地区蔓延;加上青岛上合峰会等一些我国比较重要的会议的召开,地方周边企业也会受到限产影响。限产的影响包括两方面,既影响生产企业,也影响市场,包括建筑工地等等。  钢铁作为一种材料,其市场分为不同层次。我国高附加值钢材产品的出口量比进口量要多得多,比如2000美元以上一吨的钢材,我国出口量是进口量的1.5倍;1000美元以上一吨的钢材,我国出口量是进口量的2.5倍。所以我国钢铁行业是整体提升的,不仅中低端产品有竞争力,高端产品也有竞争力。  环保压力迫使钢铁行业要对“好日子”保持清醒  李院长特别提醒钢铁行业要对“好日子”保持清醒的头脑,行业目前所面临的第一挑战就是环保压力。2016年和2017年两年期间,我国钢铁行业已经退出1.2亿吨产能,同时还取缔了1.4亿吨的“地条钢”,在化解过剩产能和取缔“地条钢”的过程中,很重要的一个标准就是环保标准。随着整个生态环境要求的不断提高,国家对整个社会发展环境保护的要求越来越高,对以钢铁为代表的工业领域的环保要求就更高了。  因此,钢铁行业还不能简单地说要过“好日子”,因为环境压力非常大,比如前述环保限产形势。我国既有能够达到环保标准的最好的钢铁企业,也有相当多的钢铁企业没有达到标准,这就是挑战。  一般所说的标准包括国家标准、地方标准,还有最近颁布的钢铁超低排放标准,以烧结环节为例,钢铁烧结烟气超低排放标准要求:颗粒物小于10mg/m3、SO2小于35mg/m3、NOx小于50mg/m3,这可以称之为目前全球最严格的标准。现在我国一些钢铁企业已经能够达到超低排放标准,比如邯钢,其颗粒物排放浓度只有1.8
mg/m3,SO2排放浓度小于8
mg/m3。我国宝钢、太钢、唐钢、邯钢等优秀的国有钢铁企业,还有一批民营钢铁企业,环保工作都做得非常好。比如邢台德龙钢铁,已经被评为国家3A级旅游景区,其排放标准已经完全超过了国家超低排放标准。  未来,钢铁行业环保压力将会持续加大,同时要满足低碳发展要求,绿色化、智能化是我国钢铁行业高质量发展、转型升级的重要抓手,因此钢铁行业和企业不能掉以轻心,简单认为过上了“好日子”。  对于钢铁行业“好日子”的标准到底是什么,李院长称首先要改变社会对钢铁行业的看法,钢铁可以让城市和世界更美好。这表现在两个方面:第一,钢铁制造环节更绿色、更低碳;第二,钢铁行业通过技术进步、智能制造,能够生产更多高附加值的、满足社会需求的钢材产品,让世界更美好、让城市更美好。

海关总署6月8日最新数据显示,中国5月份钢材出口688.3万吨,同比减少9.7万吨,下降1.4%;环比增加40.7万吨,上升6.3%。  5月份钢铁出口额为598400万美元,同比上升18.7%,环比上升8.7%。据此推算出口单价为869.4美元/吨,环比上升19.6美元/吨,同比上升147美元/吨。  中国5月份钢材进口113.4万吨,同比增加2.4万吨,上升2.2%;环比增加8.9万吨,上升8.5%。  5月份钢铁进口额为145810万美元,同比增长17.4%,环比增长10.6%。据此推算进口单价为1285.8美元/吨,环比上升24.5美元/吨,同比上升166.8美元/吨。  中国5月份铁矿砂及其精矿进口9413.5万吨,同比上升261.5万吨,增幅2.9%;环比下上升1121.5万吨,增幅13.5%。  5月份铁矿砂及其精矿进口额为626190万美元,同比下降6.8%,环比上升6.5%。据此推算进口单价为66.5美元/吨,环比下降4.4美元/吨,同比下降6.9美元/吨。  2018年1-5月份,全国共出口钢材2849.3万吨,同比下降16.3%,累计出口金额2465120万美元,同比增长7.4%。  2018年1-5月份,全国共进口钢材563.0万吨,同比下降0.7%,累计进口金额708690万美元,同比增长17.4%。  2018年1-5月份,全国共进口铁矿砂及其精矿44750.6万吨,同比上升0.7%,累计进口金额3179240万美元,同比下降8.9%。

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